Red Hot IPO Pipeline es una tendencia de la era de las burbujas con resonancia hoy

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    En julio, 72 empresas cotizaron en bolsas, la mayor cantidad desde 2014
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    La abrupta venta masiva de tecnología de esta semana podría frenar el impulso

Richard Branson, fundador de Virgin Group Ltd., toca una campana ceremonial durante la OPI de Virgin Galactic Holdings Inc. el 28 de octubre de 2019. 

 Fotógrafo: Michael Nagle / Bloomberg

El gran entusiasmo por las acciones tecnológicas recién acuñadas es un tema común de ahora y hace 20 años que los entusiastas de las acciones han mirado con cautela.

Si bien el mercado de ofertas públicas iniciales no está tan caliente como en la cima de la burbuja de las puntocom, es difícil pasar por alto al menos algunos de los puntos en común. Sesenta y seis empresas anunciaron nuevos planes para salidas a bolsa en Estados Unidos en agosto, después de que 72 lo hicieran en julio, el segundo y el segundo mes más activo desde 2014, según datos compilados por Bloomberg.

Los datos reflejan la solidez de los mercados de valores estadounidenses este verano y también podrían apuntar a riesgos potenciales, ya que la nueva oferta distrae a los inversores y aumenta las apuestas en caso de que el rally flaquee. Los veteranos de la era de las puntocom dicen que es demasiado pronto para hacer hincapié en lo que sigue siendo principalmente un indicio de fortaleza en los mercados de capitales, incluso cuando algunos de los paralelos merecen ser observados.

“Ciertamente es una señal de confianza. Si se trata de exuberancia es otro asunto ”, dijo Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research. “Normalmente, la exuberancia tarda un poco más de tres meses en desarrollarse. No creo que esté fuera de lugar, pero podría tener un precio incorrecto ".

Las OPI aumentaron durante la era de las Dotcom

Una mayor actividad de OPI precedió al estallido de la burbuja Dotcom

"Algunos datos sobre el mercado de OPI de 2008" por Jay Ritter, Universidad de Florida

Este año ha habido 17 OPI por valor de más de $ 1 mil millones, recaudando un total de $ 31,3 mil millones. En este punto de 2019, 7 OPI de al menos $ 1 mil millones habían recaudado $ 19,2 mil millones en total, según datos compilados por Bloomberg. Se espera que muchas de esas empresas completen sus listados entre el Día del Trabajo y el Día de las Elecciones, si las condiciones del mercado cooperan.

Con cuatro meses restantes en 2020, la cartera es sólida . Todavía hay 156 empresas que han presentado prospectos durante el año pasado y aún no han puesto precio a una oferta pública inicial. Eso excluye a las empresas que se han presentado de forma confidencial, como Airbnb Inc.

Los debuts de este año han tenido un buen desempeño hasta ahora, lo que ha despertado el interés de las empresas privadas por salir a bolsa. Las nuevas cotizaciones en EE. UU. Aumentaron un promedio del 45% desde sus precios de salida a bolsa, excluyendo los vehículos de cheque en blanco, superando el aumento del 24% del índice compuesto Nasdaq. Las ofertas del espacio de la tecnología y las comunicaciones han aumentado más del 80% de sus precios de oferta, según datos compilados por Bloomberg.

Han sido los amantes de la tecnología los que han brillado más. Hasta agosto, las OPI de ese grupo han superado a otros debuts este año por un margen de tres a uno. Y eso es después de que más de un tercio de ellos tengan un precio superior a su rango de oferta. Esos retornos y el aumento en el Nasdaq 100 ayudaron a atraer unicornios como Palantir Technologies Inc. y Airbnb Inc. a la cartera. Unity Software Inc., Sumo Logic Inc. y Jfrog Inc. también se han presentado para cotizar en bolsa.

La carrera del mercado se había vuelto tan tórrida que provocó un auge en las llamadas empresas de cheques en blanco, donde los inversores compran acciones en una OPI de una empresa fantasma cuyo objetivo es adquirir una empresa privada, haciéndola pública. Ochenta y tres de esas firmas se han hecho públicas este año, la mayor cantidad jamás registrada, según datos compilados por Bloomberg.

Virgin Galatic Holdings Inc. rápidamente duplicó su precio después de que salió a bolsa cuando un SPAC lo compró el otoño pasado. DraftKings Inc. también saltó más del 100% en su debut, allanando el camino para firmas menos conocidas como Hall of Fame Resort & Entertainment Co., BurgerFi International, Tattooed Chef y UCommune.

"Eso es realmente atractivo para los inversores que han estado buscando grandes ganancias", dijo Kim Forrest, director de inversiones de Bokeh Capital Partners. "El aumento hiperbólico del mercado realmente ha impulsado el deseo de la gente por algo nuevo".

La semana pasada puede hacer que esos nuevos inversores se detengan. El Nasdaq 100 cayó hasta un 10% desde sus máximos en una caída abrupta, arrastrado por las acciones de alto vuelo que lo impulsaron un 41% en lo que va del año hasta el martes.

Un desastre tecnológico desaceleraría el impulso en el mercado de OPI, pero dado lo bien que se han desempeñado los debuts recientes, no se justifica la tendencia bajista, según Marketfield Asset Management LLC.

"Una venta masiva de tecnología sería un riesgo para el mercado de OPI, pero realmente es demasiado pronto para sacar conclusiones", dijo Michael Shaoul, director ejecutivo de Marketfield. “Como siempre, solo conoces el punto de estrangulamiento cuando lo alcanzas.

FUENTE: bloomberg

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