Los inversores cuestionan el repunte de las acciones tipo Tesla de los fabricantes chinos de vehículos eléctricos

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    Las acciones de los advenedizos están volviendo a la tierra, siguiendo a Tesla
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    El camino hacia el éxito para NIO, Xpeng, Li Auto es largo y difícil

Un asistente se sienta dentro del SUV ES6 de NIO Inc. en exhibición en el Auto Shanghai 2019. Fotógrafo: Qilai Shen / Bloomberg

Un aumento meteórico de las existencias de vehículos eléctricos chinos que interrumpió las clasificaciones de valor de mercado y dejó a algunos observadores de la industria rascándose la cabeza está mostrando signos de desvanecimiento.

Después de alcanzar máximos históricos, los fabricantes de vehículos eléctricos NIO Inc. , Xpeng Inc. y Li Auto Inc. han perdido cada uno más del 10% durante la semana pasada. Una caída dramática del gigante Tesla Inc. , en medio de la intensificación de la competencia y la empresa que no se incluye en el índice S&P 500, hace que algunos inversores cuestionen las perspectivas de los competidores chinos más pequeños.

Vehículo eléctrico Xpeng P7 fuera de la Bolsa de Valores de Nueva York en Nueva York, Estados Unidos, el 27 de agosto.

Fotógrafo: Jeenah Moon / Bloomberg


El aumento de las acciones se basó en que los inversores apostaron a que Tesla ayudará a ampliar el atractivo de los automóviles eléctricos y dejar espacio para que las marcas más pequeñas también prosperen. Pero Tesla es rentable incluso si gasta en una ambiciosa expansión global. Por el contrario, las empresas chinas están perdiendo dinero a pesar de que solo se están enfocando en su mercado interno por ahora.

“La valoración es un arte, y si solo miras sus libros, estos son espumosos”, dijo Chen Da, director ejecutivo de Anlan Capital. "Pero una burbuja no siempre estallará; a menudo, la forma en que las acciones de crecimiento asimilan las altas valoraciones es mediante movimientos laterales mientras esperan que las ganancias se pongan al día".

Hasta ese momento, aquí hay cinco cosas que los inversores deben tener en cuenta:

Dilema de valoración

Debido a que NIO, Xpeng y Li Auto no son rentables y actualmente solo entregan unos pocos miles de vehículos al mes, su valoración se basa completamente en el potencial futuro. Y eso lo convierte en gran parte en conjeturas.

Las empresas cotizan entre cinco y siete veces los ingresos estimados para 2021, cerca de lo que Tesla valoraba hace unos cinco años, cuando se encontraba en una etapa de desarrollo similar.

Mientras tanto, algunos fabricantes chinos de consumidores de gasolina que se han mantenido rentables incluso durante la pandemia de coronavirus, como el gigante SAIC Motor Corp. y BAIC Motor Corp. , que en conjunto venden millones de automóviles cada año, están valorados en significativamente menos de uno. veces sus ingresos estimados para 2021.

Sobretensión eléctrica

NIO, Li Auto y Xpeng entre los fabricantes de automóviles más valiosos de China con ventas limitadas



Fuente: Bloomberg

Es un camino largo


Si bien la electrificación es una tendencia irreversible, el cambio es lento. Aunque el gobierno chino ha gastado miles de millones de dólares en el fomento de su industria de vehículos eléctricos durante la última década, el 95% de los automóviles vendidos en el país todavía funcionan con combustibles fósiles. A los consumidores les preocupa que los campos de prácticas y la infraestructura de carga aún no sean lo suficientemente confiables para satisfacer sus necesidades, y esa es una evaluación justa.

Los problemas iniciales, como los incidentes de explosión de baterías, están socavando la confianza de otros conductores en la nueva tecnología. Las ventas de vehículos de nueva energía caerán alrededor de un 9% este año a 1,1 millones de unidades, predice la Asociación China de Fabricantes de Automóviles, en lo que sería la segunda caída anual consecutiva.

Gaseado

En un mercado asolado por la pandemia, es posible que las ventas globales de automóviles y camiones a gasolina ya hayan alcanzado su punto máximo.

Fuente: BloombergNEF

Apoyo gubernamental reducido

El gobierno central de China, que comenzó a financiar la compra de vehículos de nueva energía en 2009, ha ido reduciendo gradualmente los incentivos antes de una salida de política programada para fines de 2022. Los subsidios a los NEV se han reducido drásticamente en más del 70% de lo que eran en 2015. Más bien, Beijing ha cambiado su enfoque hacia la construcción de infraestructura y la estimulación del desarrollo de tecnologías clave.

La gran ventaja de Tesla

El líder mundial de automóviles eléctricos de Elon Musk comenzó las entregas desde su planta multimillonaria de Shanghai a principios de año y rápidamente se ha hecho con una posición de liderazgo en el mercado chino. Las matriculaciones de vehículos Tesla en China superaron las 50.000 en el primer semestre.

Un vehículo Tesla Inc. Model 3 sale de una línea de ensamblaje durante una ceremonia en la Gigafactory de la compañía en Shanghai en 2019.

Fotógrafo: Qilai Shen / Bloomberg


El fabricante estadounidense también se está preparando para comenzar a construir su crossover Model Y en Shanghai, un producto que compite directamente con las ofertas de SUV de NIO y Xpeng. La intensificación de la competencia puede resultar en una competencia de precios mientras los contendientes locales intentan desafiar el prestigio de la marca Tesla.

Estirar objetivo

NIO, uno de los principales rivales de Tesla en términos de ventas en China, sigue muy por detrás

Fuente: Asociación de Automóviles de Pasajeros de China

Luego están los gigantes

Los gigantes mundiales como Volkswagen AG , Toyota Motor Corp. y General Motors Co. están acelerando el lanzamiento de automóviles eléctricos. Al mismo tiempo, tienen margen para reducir los precios de sus coches de gasolina. Ambos movimientos están destinados a hacer la vida más difícil para las nuevas empresas de vehículos eléctricos, justo cuando intentan atraer compradores y mantener sus precios para trabajar hacia la rentabilidad.

FUENTE: bloomberg

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