El repunte será mucho más gradual que el patrón en forma de V al que están apostando los inversores.
Todo el mundo quiere que la pandemia mundial sea un problema a corto plazo para el mercado de valores. No será.
Los mercados de acciones están teniendo en cuenta una recuperación económica en forma de V, con S&P 500 SPX,
Pero si los estados que experimentan oleadas de infecciones por coronavirus se ven obligados a restablecer las restricciones a la actividad comercial, estas condiciones pueden terminar rápidamente. Si bien gran parte del mercado de valores estadounidense está descontando la recuperación pandémica percibida, creemos que la recuperación económica será más gradual.
La volatilidad se ha mantenido alta a través del repunte de la renta variable ante varias incertidumbres clave: la trayectoria del virus COVID-19 cuando una segunda ola de infecciones golpea a los estados que reabrieron sus economías; la voluntad de los consumidores de salir y volver a gastar; el regreso al empleo después de despidos masivos; y el tamaño de un posible nuevo paquete de estímulo fiscal.
Las ganancias del primer trimestre ahora no tienen sentido. Los presupuestos empresariales se reducirán en todos los ámbitos, ya que las empresas reevalúan los supuestos de ingresos en un entorno muy incierto.
Los precios del mercado se han adelantado a los fundamentales, por lo que aquellos que esperan una recuperación económica en forma de V a corto plazo pueden sentirse decepcionados. El camino promete ser largo y desafiante, y los ganadores más probables son los inversores pacientes a largo plazo dispuestos a surcar las olas.
La pandemia ha acelerado las tendencias de inversión que ya están en marcha y que deberían continuar durante los próximos años. Como resultado, desde marzo, nos hemos estado reposicionando para el entorno posterior a COVID, apuntando a empresas que pueden generar un crecimiento superior al promedio en los próximos tres a cinco años, en lugar de los próximos seis a 12 meses.
Es demasiado difícil predecir con seguridad cómo y dónde se moverán los mercados de valores en el corto plazo.
La transformación digital ya era una inversión prioritaria para muchas empresas antes de COVID, pero el cambio repentino para permitir el trabajo generalizado desde casa, con todas las necesidades de comunicación, seguridad y datos que lo acompañan, hizo que el gasto en tecnología fuera una consideración crítica inmediata para el negocio. Amazon.com AMZN,
El impacto de COVID-19 también es obvio en el crecimiento del consumo de contenido exagerado. Disney + DIS,
Además, mientras que los patrones de compra de los consumidores se han movido de los minoristas fuera de línea a los minoristas en línea durante años, el crecimiento en Amazon y Costco COST,
Los minoristas fuera del centro comercial que giraron rápidamente para "comprar en línea, recoger en la acera" o que ya invirtieron en una oferta omnicanal también están mejor posicionados que los minoristas tradicionales de centros comerciales. El tráfico de los centros comerciales de EE. UU. Ha disminuido, pero CoreSite estima que los minoristas de EE. UU. Podrían anunciar 25,000 cierres de tiendas en 2020, un aumento significativo en el ritmo de cierres en comparación con años anteriores.
Minoristas como Ulta Beauty ULTA,
Una cosa es cierta: las recesiones tienen consecuencias. Todavía es pronto para comprender el impacto total de una de las mayores caídas económicas jamás presenciadas. Por lo general, el exceso de capacidad en todas las industrias se elimina, las decisiones de compra se alargan y las tasas de ahorro aumentan.
Estos factores deberían tener efectos persistentes en la marca de agua alta del crecimiento económico anterior al COVID-19, pero habrá amplias oportunidades a largo plazo para inversores inteligentes y pacientes.
FUENTE: marketwatch
