Op-Ed: El próximo estímulo debería dedicarse a la formación laboral y la reconstrucción de una mejor economía estadounidense

 

El presidente de la Fed, Jerome Powell, se refleja en la protección contra estornudos establecida entre él y los miembros de la audiencia del Comité de Servicios Financieros de la Cámara sobre la supervisión del Departamento del Tesoro y la respuesta a la pandemia de la Reserva Federal el 30 de junio de 2020 en Washington, DC.
Bill O’Leary-Pool | imágenes falsas



El gasto público del Departamento del Tesoro y el Congreso, junto con las estimulantes compras de bonos de la Reserva Federal, se encuentran en niveles sin precedentes.  

El gasto deficitario en Estados Unidos supera los 3 billones de dólares en lo que va de año. Si bien los costos son claros, los beneficios lo son menos. El alivio financiero para millones de estadounidenses en paro o desempleados ha sido una bendición humanitaria.  

Algunos argumentan que fue demasiado, y puede que lo haya sido para algunos, pero en momentos de crisis, momentos de necesidad, más es mejor que no suficiente. El alivio proporcionado por los cheques iniciales de $ 1,200 y el seguro de desempleo complementario en curso fue la diferencia entre poder soportar el encierro y pasar hambre para muchos de nuestros compatriotas estadounidenses. 

Sin embargo, a medida que el gobierno gasta, la deuda se acumula. El balance de la Reserva Federal ha aumentado alrededor de $ 3 billones este año, y la Fed está animando al Congreso a proporcionar un mayor estímulo. Muchos están comenzando a preguntarse si más estímulo es la respuesta correcta, o es simplemente empujar una cuerda económica.

Después de la crisis bancaria de 2008 y 2009, la Fed comenzó a aumentar su balance comprando bonos del Tesoro como un medio para proporcionar liquidez al sistema bancario y mantener bajas las tasas de interés. Gran parte de este gasto se conoce como flexibilización cuantitativa. Y funcionó, algo así. A pesar de todo el gasto, se evitó con éxito el desastre económico, pero el crecimiento del PIB nunca fue mucho mejor que alrededor del 2% anual.  

En febrero, el desempleo rondaba el 3,5% y los salarios comenzaban a subir. Es posible que estemos en la génesis de un renacimiento orgánico de la demanda y el crecimiento. Por desgracia, nunca lo sabremos si los efectos de una pandemia llevaron a Estados Unidos y la mayor parte del mundo a una recesión con un aumento del desempleo de más del 15%. La respuesta a esta gran recesión, que de hecho puede ser una depresión, es un aumento notable en el despliegue de estímulos.  

¿Es hora de un enfoque diferente?

La Fed ahora está fomentando un gasto público adicional para evitar una recesión más profunda. El Congreso y la Casa Blanca están discutiendo sobre este paquete de gastos y no parece que vayan a ninguna parte. ¿Un mayor gasto conducirá al crecimiento económico o es hora de un enfoque diferente?

El gasto monetario y fiscal no ha generado un crecimiento significativo durante la última década. Nuestros esfuerzos actuales continúan cometiendo los mismos errores. Hay dos errores principales: uno, si bien los aumentos repentinos de liquidez pueden evitar el colapso económico y proporcionar el alivio necesario, tienen poca capacidad para estimular el crecimiento sostenido. Cuando el crecimiento no llega, los responsables políticos agregan más estímulos. Dos, el dinero barato ha aumentado la oferta y ha contribuido poco a aumentar la demanda.  

Podemos aumentar la producción de donas, pero no podemos aumentar el número de compradores de donas dispuestos y capaces.

Tengo tres conclusiones: la noción de Milton Friedman de que la inflación es siempre y en todas partes un fenómeno monetario es incorrecta a menos que el estímulo monetario genere demanda. Sin mayor demanda, no hay inflación. En segundo lugar, la financiación de los últimos diez años de QE no ha creado ningún efecto multiplicador. Una inyección de un billón de dólares da como resultado un aumento de un billón de dólares y otro billón de deuda porque Estados Unidos no tiene un billón extra por ahí. La década de 1990 fue la última vez que Estados Unidos registró un superávit.  

En tercer lugar, habría sido mejor si los billones de dólares se gastaran en algo que crecería y crearía empleos y aumentaría con el tiempo. Este sería el tipo de inversión que realizarían la industria privada o los particulares. Piense en gastar un billón de dólares para llevar a todos los estadounidenses a un parque de diversiones. Los espíritus se levantarían y la gente se divertiría, pero se irían y regresarían a lo mismo de siempre, a lo mismo de siempre, y usted estaría fuera de un billón en efectivo. (Aunque sin duda, los parques de atracciones te AMARÁN).

¿Qué pasaría si gastáramos su billón para brindar capacitación laboral en codificación de computadoras, trabajos de inteligencia artificial, trabajos de energía renovable y trabajos de reconstrucción de infraestructura? Ese billón de dólares crearía una generación de productores y ganadores, innovadores creativos y solucionadores de problemas que mejorarían el futuro de las generaciones venideras.  

Ese billón de dólares podría producir retornos durante muchos años que también resultarían en mayores ingresos fiscales. La parte devastadora de toda esta ayuda hasta ahora de un dólar por una explosión , es que sigue acumulando la deuda nacional, sin provocar la prosperidad económica en curso para pagar la deuda. Este es un legado y una herencia vergonzosos para nuestros nietos.

El estímulo necesita, bueno, estimular. Tenemos una oportunidad y un interés nacional común compartido en construir una mejor economía a partir de las ruinas en las que nos encontramos. El argumento no debería ser sobre más dinero o menos dinero, sino que el dinero es una inversión en la salud a largo plazo del país que, en términos sociales y cívicos, así como en términos puramente económicos, creará un mañana que será mejor. ¿que ayer?

Al final, la República sobrevivirá. No parece un camino fácil desde mi asiento, pero invertir nuestros próximos dólares en cosas que pueden hacer crecer y mejorar la condición estadounidense tiene mucho más sentido que otro viaje a un parque de diversiones.

FUENTE: cnbc

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