Los corredores electrónicos desafían las probabilidades al registrar ingresos comerciales récord mientras reducen las comisiones a cero

  •  Todos los principales corredores, excepto Charles Schwab, reportaron ingresos comerciales récord en el segundo trimestre, a pesar de la caída de las comisiones. 

  • “Si se remonta al pasado mes de octubre y observa las expectativas, muchos observadores del mercado esperaban que los ingresos relacionados con las operaciones se desplomaran”, dijo a CNBC el analista de JMP, Devin Ryan. “Lo que hemos visto es que esos ingresos han sido bastante resistentes, además de llevar a millones de clientes a la industria”. 

  • Pero a medida que las economías se reabren, la gente vuelve a trabajar y la volatilidad disminuye, es posible que los corredores minoristas no vean el crecimiento explosivo que ahorró los ingresos comerciales a principios de año.


Un peatón pasa por una oficina de TD Ameritrade el 25 de noviembre de 2019 en San Francisco, California.
Justin Sullivan | getty images


Robinhood, la empresa emergente de Silicon Valley, puede haber dado un vuelco al negocio de la bolsa, pero los corredores de la vieja escuela están contraatacando.

Las comisiones comerciales reducidas, las nuevas ofertas, como las operaciones fraccionadas, así como la volatilidad récord del mercado, ayudaron a los operadores establecidos Fidelity, Charles Schwab, TD Ameritrade, E-Trade e Interactive Brokers a capitalizar una nueva clase de inversores minoristas.


Más notablemente, los ingresos comerciales no están sufriendo el impacto que muchos en Wall Street esperaban cuando los principales corredores anunciaron que ya no cobrarían por las transacciones. De hecho, todos los corredores importantes esperan que Charles Schwab reportara ingresos comerciales récord en el segundo trimestre.

“Si se remonta al pasado mes de octubre y observa las expectativas, muchos observadores del mercado esperaban que los ingresos relacionados con las operaciones se desplomaran”, dijo a CNBC el analista de JMP, Devin Ryan. “Fue el resultado inevitable de este tipo de presión constante sobre los precios comerciales. Lo que hemos visto es que esos ingresos han sido bastante resistentes, además de llevar a millones de clientes a la industria ”.

La industria comenzó una transformación antes de que la pandemia de coronavirus sacudiera los mercados financieros. El otoño pasado, todos los principales corredores en línea bajaron las comisiones de negociación, siguiendo la aplicación de negociación de acciones Robinood, favorecida por los millennials. A medida que las comisiones cero se convirtieron en estándar de la industria, los inversores esperaban que la industria de corretaje se viera afectada por la pérdida de ingresos comerciales.


Sin embargo, los resultados del segundo trimestre de la mayoría de los principales corredores mostraron que los ingresos comerciales aumentaron año tras año y alcanzaron un récord histórico en E-Trade, Interactive Brokers y TD Ameritrade.




Los corredores habían apostado a que el libre comercio traería nueva clientela para compensar la pérdida de comisiones. Pero la inesperada tendencia macro de refugiarse en el lugar ha sido “la guinda del pastel” para sus resultados, según Stephen Biggar, director de investigación de servicios financieros de Argus Research.


“No podrían haber predicho Covid, y que los volúmenes comerciales iban a explotar con los clientes que se quedarían en casa con más tiempo para invertir”, dijo Biggar a CNBC.

Los ingresos comerciales, que incluyen el pago del flujo de pedidos y los pagos de comisiones, se vieron impulsados ​​por el dinero que el corredor gana de los creadores de mercado, como Citadel Securities, para ejecutar operaciones.




“Incluso al pasar a cero y eliminar el mecanismo principal para la monetización del comercio, los ingresos generales que provienen del comercio y los ingresos por pedidos disminuyen en general sólo marginalmente”, agrega Ryan.


Robinhood está derrotando a los otros corredores en las operaciones de ingresos promedio diarios o DARTS, pero todos sus rivales que cotizan en bolsa duplicaron su volumen de operaciones año tras año en el segundo trimestre. TD Ameritrade experimentó el mayor aumento en DART, con un 312% del trimestre comparable del año pasado.


Saltos en el uso del comercio fraccional


Los nuevos servicios de negociación fraccionada de los principales corredores redujeron la barrera de entrada para los inversores minoristas. En lugar de comprar una acción completa de una empresa, muchos corredores ahora le permiten comprar o vender una parte de ella. La tendencia fue introducida por primera vez por empresas emergentes como Stash, SoFi y Square, que comenzaron a ofrecer el servicio antes de Robinhood.

Los corredores tradicionales se subieron al tren y están viendo un aumento constante en la adopción del producto entre sus clientes.

Fidelity, que es el mayor corredor privado con $ 8,3 billones en activos bajo administración, vio a 343.000 cuentas utilizar el servicio de comercio fraccional hasta finales de julio. La firma con sede en Boston tiene más de 32 millones de cuentas de corretaje. Vio un segundo trimestre récord con un máximo histórico de 1,2 millones de nuevas cuentas minoristas en el trimestre, anunció la compañía el martes. Fidelity también vio la actividad comercial más del doble año tras año, con un promedio de 2,3 millones de transacciones diarias en el trimestre.




De sus 12,7 millones de cuentas, Charles Schwab dijo que más de 60.000 clientes han utilizado su opción de negociación de fracciones llamada Stock Slices. De 1,51 millones de usuarios en Interactive Brokers , 136.000 se han registrado para operaciones fraccionarias. TD Ameritrade no ofrece astillas en stock a sus clientes.

“La decisión de algunas de estas empresas para permitir el comercio fraccional acaba de eliminar un área más de fricción en el comercio electrónico”, dijo Ryan.

Una rodaja de manzana


Las acciones más populares de las que los inversores poseen fracciones son algunas de las acciones más caras y conocidas de Wall Street.

En Fidelity, Tesla, Apple y Amazon, algunas de las acciones estadounidenses de mayor precio, están experimentando la actividad de negociación de acciones más fraccional. De manera similar, Schwab dijo que sus fragmentos de acciones más populares han sido Amazon, Apple, Alphabet, Microsoft y Netflix. Apple se convirtió en la primera empresa estadounidense en alcanzar una capitalización de mercado de 2 billones de dólares el miércoles .

“Esas son acciones que históricamente han sido acciones minoristas activas, pero no todos los inversores han tenido acceso a todas las plataformas”, dijo Ryan. “Son acciones populares entre los minoristas y también son acciones populares entre los inversores institucionales”.

Aún así, el vicepresidente ejecutivo de marketing y desarrollo de productos de Interactive Brokers, Steve Sanders, dijo a CNBC que las rebajas de acciones siguen siendo para una clientela sofisticada y no están dirigidas a inversores inexpertos, una táctica de la que se ha acusado a Robinhood .

“No hicimos esto porque queríamos pequeños clientes pequeños con poco dinero para invertir sus últimos $ 200 en acciones”, dijo Sanders a CNBC. “Hicimos esto como otra herramienta que pusimos a disposición de los clientes a los que les gusta negociar incluso con dólares o quieren poder obtener algo grande como Berkshire Hathaway a un precio más administrado”.

“Si el cliente final está ahí porque está aburrido y es otro lugar deportivo para que jueguen con su dinero y apuesten y no estén haciendo sus deberes y simplemente disfruten de los altibajos, yo diría eso es algo malo ”, agregó Sanders. “Si el cliente no tiene mucho dinero pero está haciendo sus deberes y es una forma de entrar en el mercado, diría que es algo bueno”.
¿‘Resaca’ el año que viene?


A medida que las economías se reabren, la gente vuelve a trabajar y la volatilidad disminuye, es posible que los corredores minoristas no vean el crecimiento explosivo que ahorró los ingresos comerciales a principios de año.

Biggar de Argus Research señaló el índice de volatilidad y el volumen de operaciones en el S&P 500. En el corazón de los cierres relacionados con Covid, la actividad del mercado se disparó pero se ha calmado desde entonces. El índice de volatilidad, o VIX, estaba por encima de 80 en marzo y ahora está por debajo de los veinte. El S&P 500 se ha recuperado a su nivel anterior al covid de febrero, iniciando el inicio de un nuevo mercado alcista y registrando su recuperación más rápida de la historia. Pero Biggar dijo que le preocupa el estómago de los inversores minoristas para invertir si las acciones retroceden.

“Creo que hemos alcanzado un pico, simplemente hay menos comercio de lo que había habido”. Biggar de Argus Research dijo. “Los corredores están en buena forma hasta fin de año; tal vez la resaca llegue el próximo año”.

FUENTE: cnbc

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