Los bancos europeos se enamoran de los comerciantes de materias primas


  • Los bancos están reduciendo su negocio de financiación del comercio de productos básicos
  • Las casas comerciales enfrentan costos más altos en la búsqueda de nuevos fondos

Cuando Marc Rich necesitó 100 millones de dólares para comprar petróleo iraní y poner en marcha lo que se convertiría en el mayor comerciante de materias primas del mundo, acudió al banco francés Paribas. Cuando un grupo de comerciantes necesitó efectivo para hacerse cargo de Vitol y convertirlo en el mayor comerciante de petróleo, recurrió al banco holandés ABN.

Durante el último medio siglo, un pequeño grupo de bancos europeos ha financiado el comercio de recursos naturales, forjando una relación simbiótica con los comerciantes de materias primas que los colocó en el centro de una enorme expansión del comercio mundial.

Ahora esa tendencia está al revés. ABN Amro Bank NV anunció que dejaría de financiar el comercio de productos básicos. BNP Paribas SA está revisando su participación y podría cerrar su unidad especializada, informó Bloomberg a principios de este mes. Rabobank Group también está revisando el negocio . No están solos: después de una serie de colapsos y escándalos que han dejado a los bancos miles de millones de dólares en pérdidas, casi todos los prestamistas líderes están volviendo a mirar su presencia en el sector.

Para los comerciantes de materias primas, acostumbrados a pagar cargamentos de petróleo, metales o agricultura por valor de decenas de miles de millones de dólares utilizando líneas bancarias muy baratas, el cambio de los bancos europeos puede ser un momento de ajuste de cuentas, elevando los costos, obligándolos a buscar nuevos formas de financiación, o sacar a las empresas más pequeñas de la industria por completo.

“El financiamiento de materias primas tal como lo conocemos hoy no existirá de manera significativa dentro de cinco a diez años”, dice Walter Vollebregt, ex director de financiamiento del comercio de metales y minerales de Rabobank, que ahora es consultor de la industria. "Las empresas comerciales apenas están preparadas para lo que está por venir".

Una docena de ejecutivos de comercio de materias primas dijeron a Bloomberg News que esperaban que el retroceso de los bancos europeos aumentara sus costos de financiamiento. Si bien algunas empresas comerciales más grandes creen que se beneficiarán de una reorganización de la industria, otras temen que la prisa por la salida de los bancos pueda perjudicar a todos.

Raíces coloniales

La participación de los bancos europeos en el comercio de productos básicos tiene sus raíces en la historia colonial del continente. Una de las empresas predecesoras de ABN Amro fue la Netherlands Trading Society, fundada en 1824 para comercializar café, azúcar y té en Asia. Muchos bancos franceses se involucraron en el comercio a través de las antiguas colonias de Francia en África.

El negocio moderno de la financiación del comercio de productos básicos despegó cuando Paribas comenzó a financiar a pioneros del comercio del petróleo como Marc Rich desde su oficina de Ginebra en la década de 1970. Al utilizar los cargamentos de los productos básicos que se financian como garantía, los comerciantes pudieron obtener financiamiento a un costo solo marginalmente más caro que los fondos propios de los bancos.

Pero si bien eso pudo haber sido viable cuando todo iba bien, una serie de explosiones ha sacudido a la industria. En particular, el comerciante de fuel oil Hin Leong Trading (Pte) Ltd. colapsó en abril en medio de acusaciones de fraude, dejando a 23 bancos en el anzuelo por $ 3.5 mil millones.

“No ayuda que el entorno de bajas tasas de interés los obligó a brindar el servicio por menos tarifas y todos trataron de aumentar el volumen para compensar los menores ingresos. Para aumentar el volumen, desafortunadamente, hay que empezar a tratar con contrapartes de menor calidad ”, dice Ernesto Leon-Gambetta, exjefe de materias primas blandas de Noble Group, que comercializó café durante más de 30 años y ahora está jubilado.

Coalition Development Ltd., una consultora, estima que los ingresos de la industria bancaria por la financiación del comercio de productos básicos cayeron un 29% en el primer semestre de este año. “En los últimos cinco o seis años, con las provisiones, el resultado final de los grandes bancos europeos de materias primas es cero o negativo”, dijo Vollebregt.

Efecto manada

Las pérdidas recientes no son el único problema. Las regulaciones bancarias cada vez más estrictas, incluido Basilea 4, hacen que el negocio de financiación del comercio de productos básicos sea menos atractivo, según Jean-Francois Lambert, consultor y ex banquero de financiación del comercio. “Cada banco tiene que reevaluar su cartera”, dijo. "El efecto de manada será significativo".

Fuente: Barcroft Media a través de Getty Images

ING Groep NV, con sede en los Países Bajos, es uno de los líderes del sector, con algo más de 20.000 millones de euros de exposición a finales de junio. Sigue comprometido con la financiación del comercio de productos básicos, pero está siendo más cauteloso con sus préstamos al sector.

"A lo largo de los años, se ve que las estructuras se han debilitado hasta cierto punto", dijo a los inversores el director ejecutivo Steven van Rijswijk. "Estamos reintroduciendo las estructuras estrictas".

Entre los bancos franceses, Societe Generale SA también está endureciendo los controles de riesgo y ha dado un paso atrás desde Asia con el cierre de su oficina en Singapur. Natixis SA también ha reducido su exposición al financiamiento comercial de energía y recursos naturales, dijo la directora financiera Nathalie Bricker.

"Los bancos están siendo mucho más selectivos claramente, como probablemente siempre deberían haber sido", dijo este mes Steve Kalmin, director financiero de Glencore Plc. "Hay una contracción, yo diría que hay un vuelo hacia la calidad".

Comerciantes exprimidos

Los recortes ya están presionando a algunos comerciantes de productos básicos pequeños y medianos. Un ejecutivo de financiación del comercio de materias primas dijo que el uso de sus líneas de crédito por parte de sus clientes, que suele rondar el 35%, casi se había duplicado desde junio.

“Esto afectará en general a todos los jugadores de nivel 2 y nivel 3”, dice Lambert. "Se enfrentarán a una situación en la que, a menos que tengan el balance perfecto, los sistemas perfectos, la gobernanza perfecta, les resultará cada vez más difícil pedir prestado".

Las empresas de materias primas están particularmente preocupadas por la salida de los bancos franceses, muchos de los cuales financian a exportadores más pequeños en Costa de Marfil, el principal productor de cacao.

Los ejecutivos de varias casas comerciales de tamaño mediano dijeron que estaban buscando expandir su grupo de prestamistas, mientras que otros están pagando tarifas adicionales para asegurar líneas comprometidas de sus bancos. Algunos incluso están considerando si podrían sobrevivir sin financiamiento bancario por completo.

Si bien algunos bancos suizos todavía están interesados ​​en expandir su presencia en el sector, pocos otros buscan llenar el vacío dejado por los que se van. Eso sugiere que los comerciantes tendrán que recurrir a financiamiento no bancario más costoso, o simplemente comerciar menos.

Incluso entre los gigantes de la industria, se reconoce que los costos aumentarán. Compañías como Trafigura y Mercuria, dos de los cinco mayores comerciantes de petróleo del mundo, han ofrecido “ primas Covid-19 ” a los prestamistas en acuerdos recientes, aumentando efectivamente la tasa de interés que pagan.

Límite de crecimiento

La mayoría de los ejecutivos de las casas comerciales más grandes están actualmente tranquilos acerca de la situación, argumentando que su capacidad para acceder a mercados de deuda y acciones más amplios debería darles una ventaja competitiva sobre los actores más pequeños. No obstante, después de cinco años en los que los volúmenes de comercio de petróleo de los tres principales operadores han aumentado un 70%, cualquier crecimiento adicional parece poco realista. La caída de la demanda inducida por el coronavirus es parte de la razón; pero también lo es el despido de los bancos.

En última instancia, a menos que muchos otros bancos sigan el camino de ABN Amro, el impacto en el flujo de productos básicos en todo el mundo puede ser mínimo. Pero los consumidores y productores pagarán a través de mercados ligeramente menos eficientes.

“Si mañana no hay más banco para financiar el comercio, puede emitir bonos, puede aumentar el capital. Hay otras formas de obtener financiación ”, dijo Jean-Pierre Adamian, director ejecutivo de Transamine, comerciante de metales, y agregó que su empresa cuenta actualmente con abundante financiación bancaria disponible. “Quizás sean un poco más caras, pero es igual para todos. Al final, los productores pagarán ”.

Pero la sangre fría de los comerciantes puede desaparecer rápidamente si los precios del petróleo aumentan significativamente. Los precios bajos significan que cada carga vale menos, y eso ha aliviado los requisitos de financiamiento justo cuando los bancos se han retirado. Si los precios aumentan, también lo hará la necesidad de financiación de los comerciantes.

"Si de repente el precio del petróleo sube de $ 45 a $ 80, entonces seguro que tendremos un problema para todos", dijo Lambert.

FUENTE: bloomberg


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