La crisis crediticia de India se suaviza a medida que repuntan las ventas de bonos bancarios en la sombra

  Los prestamistas en la sombra indios están vendiendo la mayor cantidad de bonos en moneda local desde antes de que una crisis financiera azotara al sector hace dos años, en una señal de que el estímulo récord está aliviando su carga de recaudación de fondos.

Los financieros han levantado 860 mil millones de rupias ($ 11,5 mil millones) a través de notas de la rupia desde el 1 de abril de lo que es el mejor inicio de un ejercicio desde 2017. Las ofertas de las empresas no bancarias habían disminuido en 2018 y 2019 como al menos tres prestamistas sombra en mora de sus reembolsos, golpeando la demanda de los inversores por la deuda del sector.

Momento de emisión

Los bancos en la sombra de la India están vendiendo la mayoría de los bonos en rupias desde 2017
Fuente: Bloomberg

* Período considerado del 1 de abril al 11 de agosto para cada año

Más efectivo para los bancos en la sombra es una buena noticia para la economía india, que depende de estas empresas para proporcionar financiación a todo el mundo, desde sastres hasta gigantes empresariales. Los préstamos no bancarios son cruciales para apoyar a la tercera economía más grande de Asia, que se prevé que se contraiga por primera vez en cuatro décadas este año debido a las consecuencias de la pandemia de coronavirus.

Para ayudar a las entidades financieras no bancarias a contrarrestar el impacto económico del brote, el gobierno anunció en mayo una línea de crédito de 300.000 millones de rupias para estas entidades financieras y dijo que garantizará por completo los valores de grado de inversión emitidos bajo este plan.

Para ayudar aún más a los bancos en la sombra con calificaciones más bajas, la administración acordó también proporcionar una garantía parcial para la deuda con calificación AA e inferior, inyectando otros 450 mil millones de rupias. Mientras tanto, el banco central financió las compras de los bancos de bonos emitidos por estos prestamistas por una suma de 128.5 mil millones de rupias.

Pero persisten los desafíos, con señales de que la demanda de deuda por parte de los inversores es desigual. Son principalmente los bancos, que tienen que implementar los pasos de estímulo económico, los que están comprando billetes vendidos por prestamistas en la sombra. Otros actores clave en el mercado crediticio local, como los fondos mutuos, redujeron a la mitad sus tenencias de bonos en el período de dos años hasta junio.

Moody's Investors Service advirtió en junio que el estrés entre estos prestamistas podría ser más profundo y más amplio de lo que pensaba y S&P Global Ratings recortó las calificaciones crediticias de varias de estas firmas citando riesgos de liquidez.

Los financistas se están beneficiando al menos de menores costos de endeudamiento como resultado del paquete de estímulo. Los diferenciales de los bonos a tres años con las mejores calificaciones emitidos por empresas no bancarias cayeron 122 puntos básicos en julio, la caída mensual más pronunciada desde agosto de 2013.

FUENTE: bloomberg

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