La colina de $ 200 mil millones de Ant Group pronto podría volverse montañosa

La OPI de Ant parece enorme, pero no tanto en el contexto de otras empresas de pago incluso más caras como Square y PayPal.

Un código QR para Alipay en una tienda en Hong Kong. FOTO: LAM YIK / BLOOMBERG NEWS

La empresa china de tecnología financiera Ant Group puede parecer pequeña, pero podría aprovechar la ola de inversión en tecnología de China para convertirse en un gigante del mercado.

La compañía, controlada por el multimillonario chino Jack Ma, ha solicitado ofertas públicas iniciales simultáneas en Shanghai y Hong Kong. Se espera que Ant obtenga una valoración superior a los 200.000 millones de dólares. Con la compañía vendiendo al menos el 10% del capital social, las OPI podrían sumar juntas a una de las cotizaciones más grandes de la historia.

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Ant, una tercera propiedad de Alibaba, es quizás más conocida por su aplicación Alipay, uno de los dos sistemas de pago móvil dominantes en China. Para los 12 meses que terminaron en junio, Ant registró 118 billones de yuanes ($ 17 billones) de transacciones de pago. Eso incluye transferencias personales similares a Venmo entre usuarios y pagos a tiendas tanto en línea como físicas.

Sin embargo, aunque Ant es parte de un duopolio efectivo en el mercado de pagos móviles de China, eso probablemente no sea lo que más les interese a los inversores. Los ingresos de Ant por pagos representaron alrededor de un tercio del total en la primera mitad de este año, pero eso es igual a solo el 0.05% del volumen de transacciones de Ant. Una gran parte de esas transacciones son transferencias personales, que en su mayoría son gratuitas, y Ant también cobra tarifas muy bajas para los comerciantes.

Es probable que Ant no obtenga muchas ganancias de este segmento, pero un costo tan bajo es parte de las razones por las que el pago digital se ha vuelto omnipresente en China. Alipay tenía 711 millones de usuarios activos mensuales a junio.

En cambio, la base de usuarios de Ant en pagos le permite actuar como una plataforma para vender servicios financieros, incluidos préstamos y seguros. Estos negocios han estado creciendo extremadamente rápido: representaron el 63% de los ingresos totales de Ant en el primer semestre, en comparación con el 44% en 2017. La compañía tiene un saldo total pendiente de crédito al consumidor de $ 250 mil millones, por ejemplo.

En los últimos años, Ant ha pasado de ser un proveedor de dichos servicios a actuar simplemente como una plataforma en la mayoría de estas transacciones. El noventa y ocho por ciento de los préstamos originados en la plataforma ahora están suscritos por bancos asociados o titulizados. Eso le permite a Ant obtener márgenes más altos y facilita el crecimiento de su negocio. El mayor riesgo sigue siendo una reglamentación más estricta en caso de que Beijing actúe de manera más decisiva para controlar el ritmo de crecimiento de la deuda en los hogares y las pequeñas empresas, que son los clientes clave de Ant.

En $ 200 mil millones, Ant se valorará en 37 veces sus ganancias para los 12 meses que terminaron en junio. Habrá mucho apetito por parte de los inversores. Visa y Mastercard tienen una relación precio-ganancias promedio de 44, mientras que los nuevos competidores de fintech como Square y PayPal operan a múltiplos aún más altos.

El mercado de valores chino boyante , sin duda, dará más ayuda. Unos 200.000 millones de dólares podrían ser solo el comienzo de la colina de Ant.

FUENTE: wsj 

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