JPMorgan dice que el mercado de divisas y el petróleo son unos pocos activos baratos a largo plazo

La deuda de los mercados desarrollados y el oro son costosos según las medidas a largo plazo, mientras que el petróleo y la agricultura son negocios relativos, según JPMorgan Chase & Co.

Utilizando métricas como la relación precio-beneficio a plazo a un año para acciones y diferenciales para crédito de mercados desarrollados y emergentes, solo un puñado de activos, incluidas algunas monedas y bonos de mercados emergentes, son actualmente económicos, según John Normand, jefe de servicios cruzados. estrategia fundamental de activos.

“Los más valorados son el crédito DM y ME más las acciones asiáticas”, escribió en una nota la semana pasada. "Los más caros son la mayoría de las demás acciones, además de los bonos DM y el oro".

Los hallazgos son parte de la evaluación de JPMorgan de las valoraciones de activos después de repuntes relativamente rápidos desde las profundidades de la liquidación impulsada por Covid-19. Una cartera de activos múltiples estaría en torno al valor razonable al tener en cuenta tanto el crecimiento como la expansión cuantitativa, y de justo a rico si se compara con períodos anteriores que salieron de recesiones, encontró Normand en un análisis separado de medidas a corto plazo.



Las métricas de la prima de riesgo en muchos de los mercados tienden a volver a la media durante un período de años en lugar de semanas o meses, por lo que son útiles para los inversores estratégicos en lugar de tácticos, según Normand.

Algunos activos, como los rendimientos de los bonos de los mercados desarrollados, podrían no ajustarse necesariamente a esos patrones de reversión a la media a largo plazo, dijo. "Otros (como P / Es en Tecnología y por lo tanto el S&P 500) están experimentando una nueva calificación estructural relacionada solo en parte con el entorno de la política monetaria".

FUENTE: bloomberg

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