Ex-empleados de la Fed ejecutaron millones de modelos para renovar la cartera 60/40

 

  • La carga de los bonos del Tesoro y la reducción de las acciones elevarán los rendimientos
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    El S&P 500 'parece estirado' mientras que los bonos a más largo plazo son baratos

La clave para vencer a la cartera tradicional de 60/40 puede estar en duplicar la duración y recortar sus tenencias de acciones, según dos ex empleados de la Reserva Federal.

Con las acciones demasiado caras y los bonos del Tesoro a largo plazo demasiado baratos, los operadores deberían comprar el extremo largo de la curva y reducir las acciones a tan solo un 20%, escribieron Roberto Perli y Benson Durham de Cornerstone Macro LLC en un informe.

Las carteras que sobreponderan los bonos del gobierno rendirán hasta un 20% durante el próximo año, según Cornerstone. Eso se compara con solo el 3% para una mezcla tradicional de 40% de bonos y 60% de acciones.

"El S&P 500 todavía parece estirado", concluyeron Perli y Durham después de ejecutar más de 10 millones de modelos frente al índice de referencia de renta variable estadounidense. "Por otro lado, los UST de fecha más larga son baratos (rendimientos demasiado altos) a lo largo de la curva".


Es la última andanada contra la combinación de cartera 60/40, un elemento básico de inversión de décadas diseñado para equilibrar el riesgo y la recompensa. Si bien muchos estrategas piden alternativas a los bonos del gobierno a medida que los rendimientos alcanzan nuevos mínimos, para Cornerstone "la gran fuente de rendimiento positivo solo a largo plazo se encuentra en el extremo final de la curva".

Un inversor que busque la misma volatilidad que una cartera 60/40, pero 10 puntos porcentuales adicionales en rendimientos anuales, debería tener un 20% en acciones, la mitad en bonos del Tesoro a dos años y la mayor parte del resto en bonos a 30 años, según el análisis. .

Alguien que quiera reducir el error de seguimiento a la cartera modelo debería tener un 56% en acciones y el resto dividido entre bonos del Tesoro a dos, 20 y 30 años, dijeron. Incluso esa cartera modelo superó la asignación 60/40 en 5 puntos porcentuales.

El informe cita numerosas salvedades a sus hallazgos, incluido un probable cambio en los fundamentos y el hecho de que la llamada Fed puso "algo importante".

FUENTE: bloomberg

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