Esta acción podría ser una verdadera pesadilla en la cocina

 

El proveedor de equipos para restaurantes Middleby podría sufrir una fuerte caída



Vender equipos para restaurantes es un mal negocio en este momento. No sabrías que mirando el MIDD de Middleby-0,58% precio de mercado.

Las acciones de la compañía de Elgin, Illinois, cayeron abruptamente en abril cuando la crisis de Covid-19 se apoderó de ella, pero han recuperado ese terreno en los meses siguientes. Esto a pesar de un segundo trimestre en el que sus ventas cayeron un 38% respecto al año anterior y su beneficio ajustado por acción cayó un 69%. Las ventas en su negocio de servicios de alimentos comerciales, con mucho su división más grande, que vende de todo, desde freidoras hasta hornos de pizza y dispensadores de bebidas para restaurantes, cayeron un 48%. Las ventas de cocinas residenciales cayeron un 31%. Solo su negocio de procesamiento de alimentos, que vende equipos industriales a empresas alimentarias, resistió.

Las ventas en el negocio de servicios de alimentos comerciales de Middleby, que vende de todo, desde freidoras hasta hornos de pizza, cayeron un 48% en el último trimestre.

FOTO: RODIN ECKENROTH / GETTY IMAGES

Pero los inversores se han concentrado en el hecho de que, por muy malo que haya sido el negocio, está mejorando. Cuando informó los resultados del trimestre que terminó el 27 de junio a principios de este mes, Middleby dijo que los pedidos en su negocio de servicios de alimentos mejoraron hasta el punto de que bajaron un 17% en julio respecto al año anterior. Y dijo que los pedidos residenciales se habían recuperado hasta el punto de que aumentaron un 28% en julio.

Esas mejoras reflejan tendencias más amplias. Inicialmente, la epidemia cerró la mayoría de los restaurantes en todo el país, pero a medida que las restricciones se relajaron y los restaurantes se adaptaron con negocios de comida para llevar y áreas para comer al aire libre, las ventas volvieron. Del mismo modo, en abril, muchos hogares no podían comprar una de las estufas Viking de Middleby si quisieran; muchos concesionarios estaban cerrados. Eso creó una demanda reprimida para cuando la economía comenzara a reabrirse, mientras que los pagos de estímulo del gobierno le dieron a la gente dinero extra para gastar dinero en artículos caros.


Pero pasará mucho tiempo antes de que Middleby pueda llevar su negocio a donde estaba antes de que Covid atacara. Sus acciones, que cotizan a aproximadamente 19 veces las expectativas de ganancias de los analistas durante el próximo año frente a una relación precio-ganancias de 15,3 a fines de febrero, parecen recocidas.

Middleby ha estado durante mucho tiempo en la mira de los escépticos. En 2016, el boletín Grant's Interest Rate Observer dijo que el crecimiento de sus ventas de primera línea se estaba viendo favorecido por las adquisiciones y que, si terminaba la tendencia de grandes franquiciados financiados con deudas que compraban y reformaban restaurantes, podría haber problemas. El estratega de Wolfe Research, Chris Senyek, ha incluido a Middleby en su lista de "acciones a evitar" desde 2018, y también cita el efecto de la dependencia de la empresa en las fusiones y adquisiciones sobre el crecimiento. Solo el año pasado, anunció nueve adquisiciones y, a principios de este año, antes de la crisis de Covid, anunció dos más.


Pero el mayor obstáculo de Middleby ahora es que decenas de miles de restaurantes en todo el país pueden no sobrevivir a la crisis. Los datos recopilados por el proveedor de software y servicios comerciales Womply muestran que una quinta parte de los pequeños restaurantes abiertos en enero no registran ninguna transacción . En otras palabras, están cerrados. Varias grandes empresas de restaurantes, incluida la empresa matriz de Chuck E. Cheese, CEC Entertainment y California Pizza Kitchen, se han declarado en quiebra, mientras que otras están cerrando establecimientos de forma permanente.

El repunte de las ventas de cocinas residenciales también podría disminuir. Es posible que gran parte de la demanda reprimida de los cierres de esta primavera ya se haya saciado y ya se hayan gastado muchos controles de estímulo. En un entorno en el que muchas personas no están seguras de poder conservar su trabajo, es posible que el atractivo de comprar una estufa nueva no dure.

Hace demasiado calor para quedarse en esta cocina.

FUENTE: wsj

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