El apagón comercial: cómo se oscureció un mercado energético en California


  •  
    Los comerciantes perdieron ganancias cuando se detuvieron las transacciones
  •  
    Cal ISO dijo que las ofertas estaban afectando "negativamente" la red


Líneas eléctricas y torres de transmisión en Crockett, California. Fotógrafo: David Paul Morris / Bloomberg

Para el 16 de agosto, el calor asfixiaba a California y las alarmas se disparaban en la ciudad de Folsom. Allí, los operadores de la vasta red eléctrica del estado se enfrentaban a una pregunta preocupante: ¿los comerciantes estaban empeorando la creciente crisis energética?

Lo que hizo el operador de la red en medio del caos ese domingo sofocante sorprendió al mundo del comercio de energía. En un movimiento sin precedentes, desconectó un rincón oscuro del mercado de la electricidad donde los especuladores pueden inclinar el equilibrio entre la oferta y la demanda.

Nadie alega todavía que la manipulación del mercado similar a lo que Enron y otros lograron hace dos décadas es la culpa de los recientes apagones. En cambio, como dijo un ejecutivo del operador de la red, los funcionarios no querían que los especuladores ofrecieran suministros fantasmas a la red, ya que enfrentaban una demanda récord. Cortar los intercambios les daría a los operadores de la red una visión más clara de lo que está sucediendo en el mercado físico, dijo Mark Rothleder, vicepresidente de política de mercado y desempeño del operador de la red en una reunión de emergencia de la junta el lunes.

Ahora, mientras los dedos apuntan hacia arriba y hacia abajo en el estado, el Operador del Sistema Independiente de California todavía está luchando por controlar exactamente lo que sucedió. Y los analistas y comerciantes de energía se preguntan por qué el mercado permanece cerrado con candado cinco días después.

“Es completamente sin precedentes ver una respuesta como esta”, dijo Sonya Gustafson, directora de productos de datos de la firma de análisis Yes Energy LLC , y quien analiza el mercado eléctrico de California.

Líneas eléctricas en Redondo Beach, California. Fotógrafo: App Gomes / AFP a través de Getty Images Fotógrafo: App Gomes / AFP a través de Getty Images

El mercado de energía de California es en realidad una maraña de muchos mercados. Hay mercados de energía física en los que las empresas intercambian energía por una entrega real, desde cada 5 minutos hasta un día completo por delante. Y luego están los mercados financieros diseñados para permitir que las empresas de servicios públicos cubran sus costos y protejan los hogares y negocios a los que sirven de las fluctuaciones de precios volátiles.

Las transacciones detenidas por el operador de la red, llamadas licitaciones de convergencia, involucran a los comerciantes apostando por la diferencia, o el diferencial, entre el precio diario de la energía y el precio de la energía cuando se entrega realmente. Estas ofertas financieras también ayudan a señalar al operador de la red cuando hay desequilibrios extremos de oferta y demanda.

El día en que se cerraron las operaciones, California ISO, como se conoce al operador de la red, dijo que las ofertas estaban afectando "negativamente" su capacidad para mantener operaciones fiables en la red.

Por lo general, hay más de 100 casas de comercio elegibles para apostar si la demanda será mayor o menor que las estimaciones del operador de la red a las 10 a.m. todos los días. Los participantes en el mercado van desde gigantes como Morgan Stanley , Goldman Sachs Group Inc. y Vitol Inc. hasta compañías eléctricas locales como PG&E Corp. , Sempra Energy y Edison International . Es un mercado bastante pequeño que puede tener un gran impacto en el físico. El año pasado, los ingresos de las ofertas de convergencia fueron de $ 44,4 millones, o solo el 0,5% del valor de $ 8,8 mil millones de los costos de energía al por mayor en la red.

El cierre tomó a los comerciantes por sorpresa y, potencialmente, les costó un pago sustancial. La razón por la que ingresaron al mercado fue para beneficiarse de la volatilidad causada por los días de alta demanda. En cambio, fueron excluidos, lo que generó dudas sobre si se culparía a los especuladores por los cortes.


“No había ninguna razón obvia para que cerraran el mercado”, dijo Carrie Bentley, cofundadora de Gridwell Consulting y miembro del comité de California del Western Power Trading Forum, que representa a los comerciantes. Ha pedido al operador de la red una explicación más detallada de por qué permanece cerrada.

El mercado de energía del estado ha sido engañado por los comerciantes antes, sobre todo en 2000 y 2001, cuando los comerciantes de Enron explotaron las lagunas en el mercado para obtener ganancias extravagantes en transacciones que llevaron a una serie de apagones continuos.

Las ofertas de convergencia en sí mismas han sido controvertidas durante mucho tiempo y algunos dicen que son especialmente vulnerables a la manipulación. En 2016, Etracom LLC enfrentó multas de 2,4 millones de dólares tras ser acusada por reguladores federales de manipular transacciones virtuales en un caso que luego se resolvió. Otra empresa que cotizaba en mercados de energía virtuales administrados por un operador de red en el este de los EE. UU. Fue acusada en 2015 de obtener $ 1.3 millones en ganancias injustas después de participar en operaciones fraudulentas.

Imagen inexacta

La ISO de California dijo que, dadas las temperaturas inusualmente altas del día y la creciente demanda de electricidad, los intercambios estaban creando una imagen inexacta de la oferta y la demanda, lo que dificultaba más a los operadores asegurarse de tener los suministros necesarios a mano. La suspensión de la licitación de convergencia para el martes permitió a la ISO evitar la exportación de 1,5 gigavatios de energía necesaria para satisfacer la demanda el 18 de agosto, según la portavoz Anne Gonzales. El operador de la red dijo el jueves que espera restablecer la licitación de convergencia el 22 de agosto, casi una semana después de que se detuviera.

Bentley dijo que el mercado fue diseñado para ser lo más transparente posible para evitar la manipulación que ocurrió en 2001.

“Se puede manipular cualquier mercado, pero ese tipo de comportamiento se rompería de inmediato”, dijo Bentley en una entrevista. “La gente notaría anomalías. Nadie podría hacerlo sin que lo atrapen ".

El profesor de la Universidad de Stanford, Frank Wolak, que estudia los mercados de la electricidad, dijo que la medida para cerrar el mercado no evitará apagones.

“Simplemente hace que sea más fácil para los ingenieros en la sala de control operar el sistema porque no tienen que preocuparse por el impacto de las ofertas virtuales”, dijo.

FUENTE: bloomberg

Publicar un comentario

0 Comentarios

Se publican más de 50 noticias financieras en español al día, para mantenerte informado de los mercados y movimientos antes que otros, considera donar desde $5 pesos para mantener el sitio, gracias