Deja de decir 'las acciones no son la economía'

El mercado es un 'barómetro del impulso del crecimiento', dice Dutta de RenMac



A medida que el S&P 500 avanza hacia un territorio récord, más que borrar su caída inducida por la pandemia a pesar de una tasa de desempleo de dos dígitos y la incertidumbre sobre la trayectoria de la pandemia de COVID-19, el recordatorio de que "las acciones no son la economía" rotación entre inversores y expertos del mercado.

Pero un economista está cansado de escucharlo.

“Si bien es literalmente cierto, este tópico se ha utilizado durante mucho tiempo para implicar que el mercado está divorciado de los fundamentos o que ignora la economía por completo. La realidad, por supuesto, tiene más matices ”, escribió Neil Dutta, jefe de economía de Renaissance Macro Research, en una nota del lunes.


Los observadores del mercado han notado regularmente que la recuperación ha sido impulsada en gran parte por una pequeña gama de ganadores relacionados con la tecnología de gran capitalización, incluidos los gigantes Apple Inc. AAPL, +1.19% y Amazon.com Inc. AMZN, +0.69% —Que han hecho crecer sus negocios en medio de cierres y un cambio a un entorno de trabajo desde casa. Las acciones más sensibles al ciclo económico debilitado han experimentado períodos de rendimiento superior basados ​​en episodios de optimismo sobre una vacuna o tratamientos, mientras que sufren cuando aumentan los dolores de cabeza por las perspectivas económicas.

Dutta señaló el gráfico a continuación, que muestra que el mercado está recompensando a las empresas que lo hacen bien y castigando a las que lo hacen mal en la economía actual.


El gráfico muestra el cambio porcentual desde febrero de los subsectores del S&P 1500 frente a la categoría de ventas minoristas comparable. Aquellas empresas que han tenido ventas más fuertes generalmente han visto precios de acciones más altos, dijo, lo que envía un mensaje claro de que "el mercado no está ignorando la economía".

El S&P 500 SPX, +1.00% y el Nasdaq Composite Index COMP, de gran tecnología +0.60% alcanzó máximos históricos el lunes. El S&P 500 recuperó territorio récord la semana pasada, borrando por completo la caída de casi el 34% que lo llevó de su final del 19 de febrero a su mínimo del 23 de marzo. El Nasdaq había regresado hace mucho tiempo a territorio récord y el viernes registró su 36 ° cierre récord de 2020.

Dutta reconoció que hay mucha actividad económica que no es captada por los principales índices bursátiles. Si bien la mayoría de las empresas que cotizan en bolsa se dedican a vender productos a otras empresas y hogares, un viaje al peluquero o a la tintorería no aparece en el mercado de valores, aunque los servicios de persona a persona constituyen una gran parte del producto interno bruto de EE. UU. , el escribio.

Pero el mercado de valores sirve como un "barómetro del impulso del crecimiento", dijo.

"Las acciones tienden a subir cuando la economía crece ya caer cuando la economía entra en recesión", dijo. “Es importante destacar que los mercados tienden a preocuparse menos por si la economía es 'buena' o 'mala', pero sí se preocupan por si las condiciones son 'mejores' o 'peores'.

En otras palabras, los participantes del mercado se preocupan más por la tasa de cambio en la actividad económica que por el nivel de actividad.

Y eso es lo que explica las ganancias recientes. La economía “se está acelerando actualmente, y la recuperación continúa, apoyando al mercado de valores y a las áreas que están funcionando bien en el mercado también les va bien en la economía”, dijo.

FUENTE: marketwatch

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